发布日期：2025-05-05 10:01    点击次数：158

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　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键本事。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO程度却因信披矛盾、财务数据争议及联系往来疑团深陷公论旋涡。从招股书初级错误到功绩“注水”质疑，从联系方利益运送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路号称一场“带病闯关”的

　　信披质料奈何？

　　瑞立科密的招股书质料炫夸了公司措置与中介机构捏业智商的双重毛病。中枢问题都集在信披作假与数据矛盾：

　　分成信息“磨灭”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密裸露的初版招股书炫夸，2021年，该公司曾现款分成4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密裸露的第二版招股书炫夸，2021—2023年，该公司的现款分成金额均为0元，而况在而后更新的招股书中，2021年现款分成均为0元。

　　招股书初级错误频现，保荐机构中信证券捏业质料受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐东说念主中信证券未发现该错误。此类初级伪善炫夸信披审核流于样式。

　　在审核中情意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险成分”部分，天然对公司濒临的风险进行了裸露，但部分信息裸露有待完善。深交所条目该公司集安妥际情况，全面梳理风险裸露情况，对风险成分进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存相差。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的著作，回来了公司夙昔十年的发展配置。著作声称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年瞻望已矣产销量超200万套”。左证瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电适度动系统销量为59.21万套，液压电适度动系统销量为49.95万套，两者共计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期宗旨。

　　业务时势隐忧：联系往来输血、功绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，藏匿结构性风险与市集天花板：

　　联系往来撑起半壁山河，镇定性存疑：

　　控股激动瑞立集团始毕生兼第一大客户与供应商双重变装。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占交易老本最高达12.88%，联系销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总数的39.21%，被质疑通过联系方虚增收入。

　　商用车周期波动与功绩“过山车。公司中枢居品气压电控系统高度依赖商用车市集，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入暴减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年功绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板垂手而得。值得一提的是，深交所屡次发函条目瑞立科密量化分析原材料价钱波动风险。公司最终补充裸露：若芯片、铝锭加价5%，毛利率将下落2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI器用生成，不组成任何投资提议。

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背负剪辑：AI不雅察员

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